株式投資の考え方:日本株投資と米国株投資の相違点を考える

1年ほど前に、主にデジタル化(DX化)の観点で、日本株と米国株の投資を比較すると米国株の方が個人投資家(中小企業の資産運用投資家を含む)にとって好都合になっていると説明しました。
日本に残っている「紙と電子の間」のベルリンの壁を壊せ」(2023年9月22日)

この時は投資家から見た株式市場のDXの遅れという観点だったので、今回、改めて少し幅広い観点で考え直してみます。

前回の要約

個人投資家にとって好都合な点を具体的に挙げると次の通りです。
(1) 米国株は1株から買い付けできるが、日本株は原則100株からとなり投資単位が大きい。
(2) 米国株は四半期毎(3か月に1回)の配当が多いが、日本株は半期毎の配当が主であり小さな銘柄では1年一回の配当である。
(3) 配当の権利確定日から配当が支払われるまでの日数でみると米国株は概ね30日程度であるが、日本株は90日程度かかる。
(4) 日本株は3月決算が圧倒的に多数で、12月決算と合わせると決算期が集中している。また、その結果、配当支払い月も集中している。しかし、米国株の配当支払い月は分散している。

その後、1年を経過しましたが、この事情はほとんど変わっていません。

上の項目は、個人投資家の観点、特に配当に偏りすぎなので、もう少し大局的な観点で考えて補足します。

決算締め日から決算報告までのスピード

日本企業も米国企業も四半期毎に決算報告をすることは同じですが、決算報告までのスピードが違います。直近では9月末(四半期)決算報告が予定されています。

これについては、米国企業は、10月中旬から始まり、概ね11月初旬には終わるようです。対して、日本企業の発表は、10月下旬から11月中旬が多いようです。

日本企業の決算発表は米国企業よりも1週間から2週間程度遅いのではないでしょうか。

為替レートの影響

日本株投資と米国株投資の大きな違いは為替レートの影響の相違です。

日本居住者が米国株直接投資をするには、円をドルに替える必要があり、買付時と売却時の円・ドルの為替レート変動の影響を受けます。米国企業のドルベースの株価自体は、円・ドルの為替レートには大きな影響を受けないようです。この影響は投資対象企業によらず一律になります。こうして、米国株投資では資金のドル・円転換時の為替レートを考えるだけで済みます。

日本株は円・ドル為替レートの影響は企業毎に異なります。つまり、円高になると輸入企業は増益、輸出企業は減益方向になります。つまり、株価への影響が企業毎に異なるので、判断が難しくなります。また、株価変動にドル・円為替レートが影響するので、変動が大きくなるようです。

この項は具体的なところはまだ分析できていませんので、あくまで予想です。

産業構造の違い

もっと本質的な相違として、日米の一番大きな相違点は産業構造の違いがあります。次のような相違があります。
・米国にはグローバルなビッグテック企業がある。
・新しいビジネスモデルで大きく成長する企業がある。
・地場のエネルギー資源会社(石油と天然ガス採掘)が多い。
・米国市場に上場している海外本社の会社が多い。特にカナダの会社など。
産業構造の違いは投資判断ではかなり大きな要因ですが、詳しくは今後の課題としたいと思います。

連載

初回:株式投資の考え方:株価の暴落にどう対処するか
2回目:株式投資の考え方:2024年8月の株価暴落から学べること
3回目:株式投資の考え方:2024年8月の株価暴落はどのように起きたのか?
4回目:株式投資の考え方:良い会社とはどのような会社か、投資先候補銘柄の選定法
5回目:株式投資の考え方:いつ買い・いつ売るか
6回目:株式投資の考え方:投資成績の評価方法
7回目:株式投資の考え方:投資成績の評価方法ー実例
8回目:8回目:株式投資の考え方:株価はなぜ下がるか、そのパターンを分類する(前回)




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【PDFテックの知恵袋】PDFへの画像追加と印影追加は何が違いますか。印影追加にはどんな方法がありますか。

画像の挿入と印影の挿入の違いについて説明します。

画像の挿入は、PDF文書のページにビットマップ画像を追加することを指します。画像の挿入では、配置するページとそのページ内での画像の配置基準を指定し、画像の大きさが配置矩形より大きい場合は縮小し、小さい場合はそのまま配置します。また、画像の透明度やマスク処理を指定することも可能です。

印影の挿入は、印鑑の画像をPDF文書に捺印することを指します。印影画像は、文字の上に重ねて配置する際に白地から文字が透けて見えるように、地の部分が透明になっていることが重要です。

違いは、相違点は画像の挿入は一般的なビットマップ画像の追加に関するものですが、印影の挿入が特に印鑑画像に特化している点です。

印影追加の方法

印影画像の追加の際は、印鑑画像を所定の位置に配置し、必要に応じて画像の透明度を調整することができます。

画像のマスク処理

画像のマスク処理とは、画像に対して特定の部分を隠したり、透明化したりするための技術です。PDFではカラーキーマスク、明示マスク、ソフトマスク、ステンシルマスクといったマスク処理を使えます。

印影の挿入ではステンシルマスク(MASK_STENCIL)を使うと便利です。ステンシルマスクはモノクロ(1ビット)のビットマップ画像をマスク画像として使います。黒と白の領域を不透明と透明のように扱い、地の部分をマスク画像で切り抜いた効果をもたらします。不透明部分の色を指定できます。PDF1.3以前では透明が使えないため透明の代わりにステンシルマスクで表現できます。

過去3回分

10月4日 【PDFテックの知恵袋】PDFのフォント埋め込みとはどんなことですか?
10月7日 【PDFテックの知恵袋】PDFフォームとはどのような機能ですか?
10月10日 【PDFテックの知恵袋】PDFの透かしとはどのようなものですか。透かしの活用法にはどんなことがありますか。




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【PDFテックの知恵袋】PDFの透かしとはどのようなものですか。透かしの活用法にはどんなことがありますか。

PDFの透かしは、PDF文書のページ上に独立して表示される文字や画像のことを指します。透かしは、テキスト、画像、PDF文書、色の4種類があり、ページ番号の範囲を指定して繰り返し配置したり、Zオーダー(前景か背景か)を指定したりすることができます。また、透かしの不透明度や表示・印刷の有無を設定することも可能です。

透かしの活用法

PDFの透かしを使用するメリットとして、以下の点が挙げられます。

  1. ブランドの一貫性: 会社のロゴやレターヘッドを透かしとして使用することで、文書全体にブランドの一貫性を持たせることができます(参考情報)。
  2. セキュリティと著作権保護: 透かしを使用することで、文書のコピーや不正使用を防ぐための視覚的な抑止力を提供します。
  3. カスタマイズ性: 透かしの倍率や配置、透明度などを細かく設定できるため、文書のデザインに合わせたカスタマイズが可能です(参考情報)。
  4. 編集可能性: Acrobat互換の透かしを使用することで、Acrobat上で透かしを編集・加工することが可能になります(参考情報)。
  5. 印刷設定: 透かしを印刷するかどうかを指定できるため、印刷時にのみ表示される透かしを作成することも可能です(参考情報)。

これらの機能により、PDFの透かしは文書の保護やブランド強化に役立ちます。

Acrobat互換の透かし

透かしはPDFの標準仕様(ISO 32000)で標準化されている機能ではないので実現方法は、ツールによって異なります。

PDF Tool APIでは、ISO 32000-1のオプショナルコンテント機能を利用して透かしを実装しています。また、Acrobat互換の透かしを設定することもできます。

Acrobat互換の透かしとは、Acrobat上で透かしとして認識され、加工・編集が可能な透かしのことです。具体的には、テキスト透かしの書式設定において、下線を引く機能や複数行のテキストの行揃えオプションを指定することができます。これらの機能はAcrobat互換透かしでのみ利用可能です。また、Acrobat互換の透かしを設定することで、出力されたPDFに含まれる透かしはAcrobat上で編集可能になります。ただし、Acrobat非互換のプロパティを設定するとエラーが発生するため注意が必要です。

詳しくは以下のURLをご参照ください:

過去3回分

10月3日 【PDFテックの知恵袋】PDFの注釈機能とはどんな機能ですか。注釈とPDFの本文テキストや画像との違いはどんなことでしょうか
10月4日 【PDFテックの知恵袋】PDFのフォント埋め込みとはどんなことですか?
10月7日 【PDFテックの知恵袋】PDFフォームとはどのような機能ですか?




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DX総合EXPO秋2024 アンテナハウスのブースにご来場頂きありがとうございました

去る2024年10月1日(火)~10月3日(木)開催『DX総合EXPO秋』にて、多くの方にアンテナハウスのブースにご来場頂きました。
心より感謝と御礼を申し上げます。

DX総合EXPO秋2024 アンテナハウス展示ブース

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当日は多くのご相談、ご意見を頂きました。また案件につながるお打ち合わせの機会も頂きました。
今後も展示会やイベントへの出展を計画しておりますので、機会がありましたら是非お立ち寄りください。

参加イベントの情報は弊社Webページ、『イベント・セミナー』に掲載します。
今後とも変わらぬご愛顧の程よろしくお願い致します。

アンテナハウスWebページ(アクセス後、下にスクロールしてください)
https://www.antenna.co.jp/




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株式投資の考え方:株価はなぜ下がるか、そのパターンを分類する

株式投資においては、まず、投資対象銘柄を安く購入することが大事です。そのためには株価が大きく下がったときにチャンスです。しかし、下がった株価がもとに戻り、さらに上がらないと売買の利益を得られません。そのため、株価が再び回復するかどうか、それまでどの位の期間がかかるか、投資資金をそれまで維持できるかを見通してから買う必要があります。

株価が下がったときは、下がった原因を見極めることが第一歩でしょう。下がる原因はその時々によって異なっているわけですが、下げの現象はいくつかのパターンにわけることができます。過去の同じようなパターンで株価がどのように動いたか、どのように回復したかを知っていると未来を予想する手掛かりをえられます。

次に大きく下げるパターンを簡単に整理してみましょう。

主要な銘柄の株価が一斉に下がる

日本市場なら、東証プライム登録銘柄の大部分の株価が一斉に値下がりするような状態です。この典型例は2024年8月5日株価暴落のような事態です。このときは、7月31日に日銀が政策金利を0.25%程度に引き上げたのをきっかけとする円高と米国の景気見通しの不安などが重なって暴落したとみられています。

このほか、近いところでは、2020年2月~3月のコロナショック(新型コロナウィルス感染症パンデミック発生)による株価の下落、2015年8月のチャイナ・ショックによる下落、2008年9月のリーマンショック(2008年9月15日リーマン・ブラザーズの破綻をきっかけとする金融危機)による株価下落など歴史に残る下落があります。

こうした、歴史に残るような大きな下落以外にも、中央銀行の利上げ、景気先行きへの不安あるいは戦争の勃発などで株価が一斉に下落することがあります。

こうした過去の下落はいずれも回復していますが、回復に要する期間はそれぞれ異なっています。過去のチャートを研究して頭にいれておくことである程度の判断基準が得られます。

同一業界の銘柄の株価が一斉に下がる

最近の一つの例として、2024年10月4日、日本郵船、商船三井、川崎汽船の株価がそれぞれ前日終値比で516円(9%)、329円(6%)、223円(10%)急落したことが挙げられます。これに関しては、米国港湾ストの終結で上昇期待が剥落したということのようです。これは将来の業績への思惑から下げたケースにあたりそうです。

世界の海運株急落 米港湾スト終結で運賃上昇期待が剝落

このほか、最近(10月初旬)は、中東情勢の悪化で原油の価格が上がっています。これに連動して、米国市場の石油・天然ガス採取会社の株価が上がっています(下がったケースではないのですが…)。しかし、10月中旬には原油価格の下落で米国エネルギー企業の株価が若干下がっています。

業界の主導的企業が業績見通しを引き下げたことで業界全体の株価が下がることもあります。この例として、10月15日夜ASML(業界最大の半導体製造装置メーカ)の第3四半期決算が事前に漏れ、年間売上高見通しが期待外れになったため、株価が16%下落した。26年ぶりの大幅下落だそうです。この影響で他の半導体製造装置メーカの株価も大きく落ちています。フィラデルフィア半導体指数(SOX指数)は5%強の下落となりました。

半導体製造装置の中国への輸出規制強化で、半導体製造装置メーカーの売上が変化し、株価が変動しています。これは地政学的な要因による株価変動になります。但し、政府の規制の場合は、強化されると回避策が働いて需給が変化するためか、規制強化が常に売上減になるといった関係が生まれるとは限らないようです。

個別株が下がる

個別株が下落する原因は、業績の悪化または悪化の予想により下げる場合と、業績とは直接連動しない、株式の需給関係に大別できます。

業績の悪化には、次のような項目があります。
・通期決算または四半期決算で赤字になる
・通期の決算または四半期決算が当初の目標を下回る
・利益の見通しが減益になる
・利益の見通しが下方修正される
・配当が減る(減配)

このような情報は、四半期決算短信などの企業の開示情報から得られるので、開示情報を確認しておく必要があります。一般的には業績の悪化もしくは悪化予想で当該企業の株価は下がることが多いのですが、事前予想によっては、上がることもあります。また、決算発表に際して、業績が下がっても配当を増やして株価を維持するといった対策も見られます。このように業績悪化が直ちに株価下落につながらないこともあるので注意が必要です。

特に、収益の悪化の原因が企業のビジネスモデルの劣化のような構造的要因にあると考えられる場合、業績回復には長い時間がかかるので株の購入は見送るべきでしょう。

業績の悪化が株価の需給の悪化を引き起こすほか、次のように業績の悪化と直接連動しない下落要因もあります。
・企業が新規の株式を売り出すことで需給関係が悪化
・大口株主が株を売却する(需給関係が悪化)
・証券会社が企業の投資判断を引き下げる

例えば、大規模な資産運用ファンドのマネージャが、投資先企業の業績を予想し、株価がピークを付けたと判断して、保有株を売却することがあります。この場合は、業績の悪化が公開になっているわけではないので、一般投資家には原因がわかりにくいものです。株価が原因不明で下がったときは、出来高を確認すると良いでしょう。

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初回:株式投資の考え方:株価の暴落にどう対処するか
2回目:株式投資の考え方:2024年8月の株価暴落から学べること
3回目:株式投資の考え方:2024年8月の株価暴落はどのように起きたのか?
4回目:株式投資の考え方:良い会社とはどのような会社か、投資先候補銘柄の選定法
5回目:株式投資の考え方:いつ買い・いつ売るか
6回目:株式投資の考え方:投資成績の評価方法
7回目:株式投資の考え方:投資成績の評価方法ー実例




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【PDFテックの知恵袋】PDFフォームとはどのような機能ですか?

PDFフォームは、PDFドキュメント上でユーザーから対話的に情報を収集するためのフィールドの集合を指します。これには、テキストボックス、チェックボックス、ラジオボタンなどのインタラクティブな要素が含まれます。PDFフォームを使用することで、ユーザーはPDF内で直接情報を入力し、保存または送信することができます。

参考URL: PDFフォームデータ

フォームフィールドのデータを取得または交換する方法

FDFまたはXFDFファイル形式を使用して、フォームフィールドのデータを取得または交換できます。

  1. FDFを用いた方法:
  • FDF (Forms Data Format)は、PDF 1.3以降で使用可能な対話フォームや注釈のデータを扱うためのファイルフォーマットです。
  • FDFファイルを使用して、PDFに保存されたフォームデータをインポートしたり、エクスポートしたりすることができます。
  • PDF Tool APIを使用して、FDFファイルからフォームデータをインポートし、新しいPDFファイルとして出力することが可能です。
  1. XFDFを用いた方法:
  • XFDF (XML Forms Data Format)は、PDF 1.5以降で使用可能なXML形式のファイルフォーマットです。
  • XFDFファイルを使用して、PDFからフォームデータをエクスポートしたり、インポートしたりすることができます。
  • XFDFファイルはXML形式で記録されているため、テキストエディタで開いてデータを確認したり、書き換えたりすることができます。

これらの方法を用いることで、PDFフォームデータの取得や交換が可能です。

過去3回分

10月2日 【PDFテックの知恵袋】PDFセキュリティ機能ではどんなことができますか?
10月3日 【PDFテックの知恵袋】PDFの注釈機能とはどんな機能ですか。注釈とPDFの本文テキストや画像との違いはどんなことでしょうか
10月4日 【PDFテックの知恵袋】PDFのフォント埋め込みとはどんなことですか?




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【PDFテックの知恵袋】PDFのフォント埋め込みとはどんなことですか?

PDFのフォント埋め込みとは、PDF文書に使用されているフォントを文書内に含めることを指します。これにより、PDFを開く環境に関係なく、文書が正しく表示されるようになります。具体的には、透かし文字列や本文テキストに使用するフォントを埋め込むかどうかを設定することができます。

PDFにフォントが埋め込まれているか、埋め込まれていないかはどうやったらわかりますか

PDFにフォントが埋め込まれているかどうかを確認するには、PDFの文書プロパティからフォント情報を取得する方法があります。

PDF Tool API』を使うと、具体的には、以下の手順で確認できます:

  1. PDF文書のプロパティからフォント情報のコンテナを取得します。
  2. そのコンテナから各フォントの情報を取得します。
  3. フォント情報には、フォント名、フォントタイプ、エンコーディング名、エンコーディングタイプ、フォント埋め込みがされているか否かが含まれています。

この方法を使用することで、PDFに埋め込まれているフォントの詳細情報を確認することができます。

参考URL: https://www.antenna.co.jp/ptl/cookbook/vol5/i03-0072.html

過去3回分

9月12日 【PDFテックの知恵袋】PDF/A ファイルとは?
10月2日 【PDFテックの知恵袋】PDFセキュリティ機能ではどんなことができますか?
10月3日 【PDFテックの知恵袋】PDFの注釈機能とはどんな機能ですか。注釈とPDFの本文テキストや画像との違いはどんなことでしょうか




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【PDFテックの知恵袋】PDFの注釈機能とはどんな機能ですか。注釈とPDFの本文テキストや画像との違いはどんなことでしょうか

PDFの注釈機能は、紙に例えるならば、印刷されている内容に対してコメントをメモとして書き込むような機能です。PDFドキュメント上でコメントやテキスト等のノートをアイコンやボックスといった形でページ上の指定位置に置いたり、線、円や矩形といったオブジェクトをPDFページ上に張り付けたり、リンク操作を設定できます。

注釈は表示用のテキストを持つことができ、ポップアップ注釈と組み合わせて使用されることが多いです。

(参考URL)https://www.antenna.co.jp/ptl/cookbook/vol4/i02-0002.html

注釈とPDFの本文テキストや画像との違い

一方、PDFの本文テキストや画像は、PDF文書のページ上にレイアウトされた内容であり、表示・印刷時に本文として描画されるものです。これらはページの一部として保存され、ページの大きさや余白の変更などに影響を受けます。

(参考URL)https://www.antenna.co.jp/ptl/cookbook/vol1/i02-0001.html

要するに、注釈は追加的なコメントやメモとして機能し、本文テキストや画像は文書の主要な内容として機能します。




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【PDFテックの知恵袋】PDFセキュリティ機能ではどんなことができますか?

Antenna House PDF Tool API』のPDFセキュリティ機能では以下のようなことができます:

  1. 暗号化:
  • 共通鍵(パスワード)による暗号化公開鍵による暗号化の2種類があり、権限を持たないユーザーによるPDF文書へのアクセスを防止します。
  1. 共通鍵による暗号化:
  • 共通鍵による暗号化とはパスワードを用いた暗号化とパスワードによる暗号の解除です。
  • ユーザーパスワードオーナーパスワードを設定することで、PDF文書の開封や利用制限を設定できます。
  • ユーザーパスワードはPDF文書を開くためのパスワードで、オーナーパスワードは印刷、内容の変更、内容の抽出(コピー)などの利用制限を設定するためのパスワードです。
  1. セキュリティの解除:
  • PDF文書に設定されているセキュリティ(暗号化情報)を削除することができます。ユーザーパスワードやオーナーパスワードを入力することでセキュリティを解除できます。
  1. 公開鍵による暗号化:
  • 公開鍵による暗号化は電子証明書を用いる暗号化です。
  • X.509証明書ファイルを用いた暗号化とPKCS#12ファイルを用いた暗号化・復号化に対応しています。証明書を用いることで、特定の受信者のみがPDF文書を閲覧できるようにすることができます。
  1. PDF最適化:
  • 不要な機能を削除するPDF最適化機能があり、JavaScriptアクションの削除などを行うことでセキュリティを強化できます。

これらの機能により、PDF文書のセキュリティを多角的に管理・強化することが可能です。

参考URL:




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DX総合EXPO秋 ご来場者様に『簡単!Markdown+CSSによる冊子本作り ー理論と実践ー』を特別プレゼント

10月1日~10月3日迄、東京ビッグサイトで開催のDX総合EXPO秋のアンテナハウスブースへのご来場者様に、『簡単!Markdown+CSSによる冊子本作り ー理論と実践ー』をプレゼントします。

アンテナハウスブース:東京ビッグサイト南館1F A01-12

ご希望の方に、無料で贈呈致しますが、冊子本の在庫数に限りがございますのでなくなってしまったらご容赦ください。

本書は、Markdownで執筆した原稿を、HTMLに変換した上で、AH CSS Formatterで組版、POD印刷して、製本した冊子本です。Common Markの解説書としてもご参照いただくことができます。

本書の概要

本書の目標は、Markdownで執筆した原稿から冊子本印刷のためのPDF作成までを一気通貫で行う仕組みを設計し、本書自身を素材にして、実践することです。

本書は次のステップで制作されました。本書の内容にはその過程を詳しく報告しております。また、本書の冊子版自体が実践の成果物です。

1. Markdownの仕様について調査してまとめます。
2. 原稿にどのようにマークアップするかのマークアップ仕様を検討・作成します。
3. 原稿のMarkdownファイルを執筆します。
4. 冊子本のパート構成を整理し、本書のパート構成を決めます。
5. 原稿のMarkdownファイルをHTMLファイルに変換するプログラムを作成します。
6. 目次と索引を作成するプログラムを作ります。プログラムでHTMLファイルの内容に目次と索引を付け加えます。これにより本書の本体を自動組版するためのHTMLファイルができ上ります。
7. 本の判型や、ページの基本版面、見出し、段落のレイアウト、本文テキストの修飾などのレイアウト仕様を設計します。レイアウト設計に基づいて、Cascading Style Sheets (CSS)を作成します。
8. HTMLとCSSをAH Formatterに入力し、POD版入稿のためのPDFを作成します。

下記ブログ記事に目次等の情報が記載されています。
https://blog.antenna.co.jp/ILSoft2/archives/10189




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